La ESMA lanza una iniciativa para recopilar datos sobre los costes vinculados a los UCITS y a los FIA

17-12-2024 — AR/2024/105

Para este ejercicio, la autoridad europea contará con las autoridades nacionales competentes y recopilará datos sobre los costes de los fabricantes y de los distribuidores de productos de inversión.

La Autoridad Europea de Valores y Mercados (AEVM o ESMA, en siglas inglesas) ha iniciado un ejercicio de recopilación de datos, junto con las autoridades nacionales competentes (ANC) sobre los costes vinculados a:

  • las inversiones en los fondos de inversión alternativos1 (FIA), y
  • los organismos de inversión colectiva en valores mobiliarios2 (UCITS, en siglas inglesas).

Los objetivos de este ejercicio son:

  • clarificar las prácticas de precios de los gestores y distribuidores de productos de inversión,
  • aumentar la transparencia de los productos, de forma que los inversores comprendan mejor sus características, y
  • potenciar el desarrollo de un mercado más competitivo para los UCITS y los FIA.

Contexto de la iniciativa

Esta iniciativa viene precedida de otras acciones de la ESMA para revisar la imputación de los costes y gastos a los vehículos de inversión:

  • En 2020, anunció una acción común de supervisión sobre los costes en los UCITS y los FIA.3 Al presentar el resultado4, en 2021, la ESMA destacó la importancia de proteger al inversor de los riesgos que puedan suponerle los costes y animaba a las ANC a vigilar más las prácticas de imputación de esos costes.
  • En 2023, la ESMA publicó una opinión sobre los costes indebidos en los UCITS y los FIA5 en la que resaltó:
    • qué se entiende por coste indebido considerando la lista de costes del anexo del reglamento de los PRIIP,6 y
    • las obligaciones legales para indemnizar a los inversores afectados por costes indebidos y sancionar con un porcentaje mínimo proporcional a los costes indebidamente cobrados.

Ejercicio de recopilación de datos

Con estas premisas, la ESMA y las ANC han diseñado un ejercicio para recopilar los datos sobre dichos costes, de dos fuentes:

  1. Datos de los fabricantes: para identificar los costes asociados a la gestión de los fondos de inversión.
  2. Datos de los distribuidores (como empresas de servicios de inversión o asesores financieros independientes): sobre las comisiones pagadas directamente por los inversores a los distribuidores.

Resultados

La ESMA prevé presentar los resultados en un informe en octubre de 2025 sobre costes y rendimientos de productos de inversión minorista en la Unión Europea.

1 Directiva 2011/61/UE del Parlamento Europeo y del Consejo, de 8 de junio de 2011, relativa a los gestores de fondos de inversión alternativos y por la que se modifican las Directivas 2003/41/CE y 2009/65/CE y los Reglamentos (CE) n.º 1060/2009 y (UE) n.º 1095/2010 (AIFMD, por sus siglas inglesas).
2 Directiva 2009/65/CE del Parlamento Europeo y del Consejo, de 13 de julio de 2009, por la que se coordinan las disposiciones legales, reglamentarias y administrativas sobre determinados organismos de inversión colectiva en valores mobiliarios (OICVM).
3 ESMA: «Supervisory briefing on the supervision of costs in UCITS and AIFs».

4 ESMA: «Final report – On the 2021 CSA on costs and fees».

5 ESMA: «Opinion On undue costs of UCITS and AIFs».
6 Reglamento (UE) n.º 1286/2014 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 26 de noviembre de 2014, sobre los documentos de datos fundamentales relativos a los productos de inversión minorista vinculados y los productos de inversión basados en seguros.
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