La ESMA somete a consulta la revisión del régimen de transparencia para instrumentos de non-equity

El documento que la Autoridad Europea de Valores y Mercados (ESMA, por sus siglas en inglés) ha puesto a consulta contiene las modificaciones para revisar el régimen de transparencia exigido en el MiFIR.¹

Estas modificaciones se basan en el análisis exhaustivo de los datos publicados desde la entrada en vigor de las obligaciones de transparencia en enero de 2018.

Los objetivos de la ESMA son:

• simplificar el complejo régimen actual de reporte y publicación de información, y
• establecer un conjunto de normas aplicables en toda la Unión Europea que mejore la transparencia de los instrumentos de non- equity (bonos y obligaciones, titulizaciones, derechos de emisión y derivados) para los participantes en los mercados.

Según la ESMA, el análisis realizado pone de manifiesto:

• que el nivel de transparencia prenegociación es limitado debido a que muchas de las operaciones pueden acogerse a las exenciones previstas por la normativa y, por tanto, las entidades no tienen la obligación de publicar los datos de forma previa a la negociación;
• que, respecto a las obligaciones de transparencia postnegociación, la posibilidad de publicación diferida de los datos parece que está siendo perjudicial para alcanzar el objetivo de mejorar el funcionamiento de los mercados.

Además de la revisión del régimen de transparencia, este documento en consulta recoge cuestiones relacionadas con la obligación de negociación de determinados instrumentos derivados en centros de negociación y el efecto de esta obligación desde su aplicación.

El documento puesto a consulta:

• aborda cuestiones incluidas en el MiFIR (normativa de nivel 1),
• afecta a las disposiciones del reglamento delegado que desarrolla las obligaciones de transparencia en relación con los bonos, los productos de financiación estructurada, los derechos de emisión y los derivados (RTS 2,² que es normativa de nivel 2), y
• forma parte de la revisión que se está llevando a cabo del MiFIR y complementa el documento de consulta publicado el 4-2-2020 sobre el régimen de transparencia para los instrumentos de equity.

La ESMA invita a todas las partes interesadas en los mercados de valores de la Unión Europea a que respondan a esta consulta antes del 19-4-2020. El regulador tiene la intención de presentar a la Comisión Europea su informe final en julio de 2020.

¹ Reglamento (UE) n.° 600/2014 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 15 de mayo de 2014, relativo a los mercados de instrumentos financieros y por el que se modifica el Reglamento (UE) n.° 648/2012.

² Reglamento Delegado (UE) 2017/583 de la Comisión, de 14 de julio de 2016, por el que se completa el Reglamento (UE) n.o 600/2014 del Parlamento Europeo y del Consejo, relativo a los mercados de instrumentos financieros, en lo que respecta a las normas técnicas de regulación sobre los requisitos de transparencia aplicables a los centros de negociación y las empresas de servicios de inversión con relación a los bonos, los productos de financiación estructurada, los derechos de emisión y los derivados.