El BIS publica un informe sobre la emisión de moneda digital por bancos centrales

La innovación financiera adquiere cada día más protagonismo. Los bancos centrales no se quedan atrás y muchos de ellos estudian la posibilidad de emitir una nueva forma de dinero: una moneda digital de banco central (conocida como CBDC, de central bank digital currency).

Para coordinar esta labor de estudio e investigación, los bancos centrales de Canadá, Japón, Suecia, Suiza, Reino Unido, Estados Unidos  y el Banco Central Europeo y el Banco de Pagos Internacionales han emitido un informe conjunto sobre esa emisión.

En el informe, se considera esencial cooperar para prever los efectos indirectos internacionales que pueden generarse por la emisión de dinero digital de bancos centrales, dado que la emisión y las opciones de diseño dependerán de cada banco central.

A continuación, se incluyen los puntos principales de este informe.

Retos y oportunidades

Oportunidad como medio de pago

El uso del dinero digital supondría un mejor medio para distribuir y utilizar el dinero, dado que:

• mitigaría riesgos como la falsificación,
• fomentaría la inclusión financiera, y
• podrían mejorar los pagos transfronterizos y la transparencia en los pagos.

En relación con este último punto, se expresa que la emisión del dinero digital también requiere un equilibrio entre reducir riesgos, como el blanqueo de capitales y la financiación del terrorismo, y mantener el anonimato de determinadas operaciones.

Reto para la política monetaria

La existencia de una CBDC remunerada generaría cambios en las tasas de interés. Para que este sistema sea eficaz, las tasas de interés tendrían que ser competitivas y esto afectaría a la estabilidad financiera.

Pero el informe señala también el posible efecto para la estabilidad financiera si la emisión del dinero digital afectara a la intermediación de los bancos supervisados por aumentar la adquisición del dinero digital con las consecuentes pérdidas de depósitos.

Factores influyentes en la decisión de emitir una CBDC

Principios fundamentales para la emisión de una CBDC

Se enuncian los siguientes:

• Deben apoyar el cumplimiento de los objetivos de políticas públicas.
• Han de complementarse entre sí con las formas de dinero ya existentes.
• Tienen que aportar innovación y eficiencia para otorgar seguridad a los usuarios.

Características principales que debe reunir una CBDC

Para poder cumplir con los principios anteriores, el informe enumera una serie de características de la CBDC, el sistema y su marco institucional:

1. Del instrumento: convertible, conveniente, aceptado, disponible y de bajo coste.
2. Del sistema: seguro, instantáneo, resistente a interrupciones operacionales, disponible, capaz de procesar elevado número de transacciones, permitir el flujo entre sistemas públicos y privados, y flexible ante el cambio de condiciones.
3. Institucionales: autoridad sólida que respalde la emisión y ajuste del sistema  a las normas reglamentarias apropiadas.

Diseño y tecnología aplicable

Consideraciones de diseño

Resaltan las siguientes reflexiones sobre el diseño:

1. de los instrumentos:  el informe considera fundamental saber si la moneda digital devengará intereses y si se impondrán límites a las existencias individuales;
2. de los libros de cuentas: para diseñar un libro de contabilidad de una CBDC hay cinco factores claves: la estructura, la autenticación del pago, la funcionalidad, el acceso y la gobernanza;
3. de los incentivos: emitir una CBDC requerirá un gasto de capital y existirán costes de funcionamiento, por lo que la clave del diseño será definir quién soportará esos gastos: los usuarios públicos, los bancos o los proveedores de servicios.

Consideraciones tecnológicas

Para que la tecnología empleada sea la adecuada, en el informe se incluye una serie de características que debería cumplir:

1. Uso práctico: que ofrezca una variedad de opciones de pago fáciles para que así todo el mundo tenga acceso a su uso y no sea exclusivo de los que cuenten con instrumentos tecnológicos modernos.
2. Seguridad y resistencia para la protección de los datos: la comparación se realizaría entre la tecnología de libro mayor distribuido (DLT) o un libro mayor centralizado con un número reducido de centros de datos.
3. Sistema rápido y expansible: que pueda ejecutar un elevado volumen de transacciones a un coste ajustado.
4. Interoperable: dependerá de su diseño, pero será básico que haya acuerdos de pago que permitan las transacciones entre cuentas.
5. Flexibilidad: que se adapte a los cambios producidos por la evolución del entorno (cambios en la criptografía, microtransacciones…).

Próximos pasos

Los bancos centrales que han participado en este informe reconocen la prioridad de este asunto para responder a la innovación constante en los sistemas de pagos y la tecnología. Por ello, quieren continuar con el estudio de las implicaciones prácticas de las CBDC.

El BIS, en este contexto, pide la colaboración y el intercambio de información y seguirá promoviendo que cooperen otros bancos centrales y agentes.