La ESMA actualiza sus documentos de preguntas y respuestas sobre Mi-FID II/MiFIR

La ESMA ha publicado la actualización de cuatro documentos de preguntas y respuestas (Q&A) sobre las obligaciones de MiFID II y MiFIR en relación a estructuras de mercado, obligaciones de transparencia, negociación de derivados sobre materias primas y reporte de datos (transaction reporting).

Destaca en ella la aclaración de las obligaciones en caso de transacciones con un componente de extraterritorialidad, en particular, el régimen aplicable a las sucursales de fuera de la UE de entidades de la UE, a las que les resultan de aplicación las mismas obligaciones en materia de transparencia de mercados que a las operaciones de su matriz.

Asimismo, también se aclara el tratamiento de los paquetes a efectos de las obligaciones de transparencia posnegociación.

Las novedades respecto a cada uno de los documentos se incluyen a continuación:

a) Q&A relativas a estructuras de mercado

Se han incluido dos preguntas sobre el servicio de Acceso Electrónico Directo (DEA, por las siglas inglesas); una pregunta sobre el alcance de la variación mínima de cotización a la que hace referencia el artículo 49 de MiFID II, así como una pregunta que clarifica que no existe relación de cliente entre dos contrapartidas cuando ejecutan en un centro de negociación, aunque haya RFQ.

b) Q&A relativas a cuestiones de transparencia

Se han incluido preguntas adicionales respecto de los siguientes ámbitos:

1. Aspectos generales de transparencia: una pregunta en relación con la información que se pondrá a disposición del público gratuitamente 15 minutos después de la publicación.
2. Obligaciones de transparencia para instrumentos de equity: una pregunta sobre el alcance de la obligación de negociación para acciones.
3. Obligaciones de transparencia para instrumentos de non-equity: cinco preguntas nuevas en relación a los paquetes de órdenes, publicación agregada de operaciones por el APA, suspensión temporal de las obligaciones de transparencia para bonos y el alcance geográfico de dicha suspensión.
4. Exención de las obligaciones de pretransparencia: tres preguntas adicionales en lo que se refiere a las exenciones de las obligaciones de prenegociación que pueden autorizar las autoridades competentes a los internalizadores sistemáticos.
5. Régimen de internalizador sistemático: una pregunta en relación a los precios a publicar por los internalizadores sistemáticos de bonos y derivados.
6. Proveedores de servicios de suministro de datos: una pregunta sobre el procedimiento de autorización de dichos proveedores.
7. Terceros países: una pregunta que clarifica aspectos sobre las operaciones realizadas fuera de la UE y aquellas ejecutadas por entidades externas a la UE, en materia de transparencia y cálculo de umbrales de IS, estableciendo que las operaciones de sucursales no-UE de entidades financieras de la UE tienen el mismo tratamiento que las operaciones de su matriz y, por tanto, tienen que cumplir con las obligaciones de transparencia de MiFIR.

c) Q&A relativo a cuestiones de derivados sobre materias primas

ESMA ha incluido doce preguntas nuevas en su documento de preguntas y respuestas en lo que se refiere a la negociación de derivados sobre materias primas. El documento establece nuevos criterios respecto a los límites de posición, las actividades auxiliares y el reporte de posiciones.

d) Q&A relativo al reporte de datos

Se han incluidos cuatro preguntas adicionales respecto a la obligación de transaction reporting. En concreto, respecto de los siguientes ámbitos:

• reporte de las operaciones cuando se delega el servicio de gestión discrecional de carteras en otra empresa de servicios de inversión,
• reporte de las operaciones de mercado primario,
• operaciones corporativas,
• particularidades en el reporte de los swaps.