La CNMV informa sobre la consulta de la Comisión Europea para cambiar las evaluaciones de idoneidad y conveniencia

La Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) ha publicado, el 23-2-2022, una nota informativa sobre la consulta de la Comisión Europea sobre las opciones para mejorar las evaluaciones de idoneidad y conveniencia, iniciada el 21-2-2022.

Esta consulta se enmarca en la iniciativa de la Comisión Europea para fomentar el ahorro e inversión de clientes minoristas y aumentar su participación en los mercados de capitales.

A continuación, resumimos los aspectos más relevantes de la consulta:

Público objetivo

La consulta va especialmente dirigida a las siguientes partes interesadas:

• Organizaciones que representan los intereses de los consumidores e inversores minoristas.
• Entidades de crédito.
• Empresas de servicios de inversión.
• Compañías de seguros.
• Intermediarios financieros.
• Proveedores de nuevas tecnologías.
• Autoridades nacionales y supranacionales.
• Académicos y grupos de expertos en políticas.

Principales aspectos de la consulta

Nueva estrategia de la evaluación de idoneidad y conveniencia

La consulta plantea la posibilidad de crear una nueva evaluación conjunta de la idoneidad y la conveniencia para todos los clientes, no solo para los que reciben servicios de gestión de carteras o asesoramiento.

La nueva evaluación se construiría en torno a dos partes:

1. una primera parte centrada en la evaluación de los objetivos de inversión del inversor minorista, su tolerancia al riesgo y sus limitaciones personales,, basada en un cuestionario único estandarizado, y
2. una segunda, dedicada a definir una estrategia básica pero personalizada de asignación de activos para la cartera de inversión del inversor minorista.

Este nuevo enfoque podría suponer:

• modificar los actuales test de idoneidad y conveniencia de MiFID II¹ y MiFIR², que conllevará unificar los servicios de inversión ofrecidos a minoristas, y
• ajustar el enfoque actual de evaluación «por producto», con uno nuevo de evaluación global del cliente que tenga como resultado una asignación de activos personalizada.

La Comisión consulta sobre aspectos tan relevantes como:

• la conveniencia de contar con una evaluación única y normalizada y, en su caso, los beneficios que aportaría a los clientes,
• la conveniencia de que el cliente pueda trasladar el resultado de la evaluación a distintos intermediarios,
• la validez temporal que debería tener esta nueva evaluación,
• las cuestiones que deberían plantearse a los clientes para la evaluación y quién debería realizarla, cómo deberían evaluarse los objetivos de inversión de los cliente, etc.

Digitalización y portabilidad

La evaluación podría proporcionarse y registrarse en un formato estructurado y legible electrónicamente para futuras referencias, siempre que se cuente con el consentimiento previo del cliente. Este sistema podría suponer una mitigación de los riesgos de ventas o inversiones desacertadas.

Una característica clave de este nuevo formato es la portabilidad de la evaluación a cualquier intermediario que elija el propio cliente, lo que le permitirá usarla  ante distintos intermediarios financieros sin necesidad de cumplimentar una nueva evaluación.

Relacionada con esta portabilidad, la consulta pretende evaluar también la medida en que se debe permitir que los intermediarios posteriores se aparten de la asignación de activos inicial.

Plazo de la consulta

La fecha límite para presentar respuestas a la consulta, en el cuestionario habilitado en línea por la Comisión Europea, es el 21-3-2022.

La CNMV solicita, además, que en la medida de lo posible se remita copia de las respuestas a la dirección de correo electrónico que ha habilitado.

Esta iniciativa, en el caso de salir adelante, requerirá una revisión profunda de la normativa MiFID y el efecto en las entidades puede llegar a ser muy relevante, puesto que supondría revisar todos los procesos definidos para la prestación de los servicios de inversión.